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科陆电子电表传感器等业务多点开花龙井硅胶版电子桌秤电压模制卡设备Frc

发布时间:2023-11-29 21:39:10 阅读: 来源:MP4厂家
科陆电子电表传感器等业务多点开花龙井硅胶版电子桌秤电压模制卡设备Frc

科陆电子:电表传感器等业务多点开花

2010年,公司新签订单12.3亿元,同比增长93.11%,全年实现营业收入9.3三通阀亿元,同比增长113.87%,实现归属母公司股东净利润1.31亿元,同比增长67.30%,每股收益定硫仪0.50元。公司业绩实现高增长,基本符合我们此前0.51元的预期。

行业景气+业务拓展 ,公司进入快速成长期

2010 年公司从此实验筛前3年的缓步增长一跃进入了快速成长期,背后主要有两大助推因素,第一是2010年电公司开始大规模建设用电信息采集系统,智能电表、用电自动化行业快速增长,公司作为行业龙头充分受益;第二是公司数年来坚持储备、研发新业务,2010Adler认为年高压变频器、智能检表线等新产品高速增长。

电表毛利见底,行业竞争格局逐步稳定

由于2010年行业竞争激烈,公司电表业务毛利率从2009年的41%大幅下降至26%,是拖累公司整体毛利率下滑的主要原因。目前,由于国统一招标规则逐步稳定,并逐为近3年来最高水平步倾向于非价格因素,一方面行业竞争格局稳定, 龙头占优 局面持续,另一方面行业也逐步洗牌,实力不济小厂商开始退出。我们判断,公司电表业务毛利率已见底,未伸缩舞台来将小幅回升。

业务多点开花,公司面貌转变才刚刚开始

公司坚持三维业务拓展思路,即开拓海外、研发新产品、创新传统产品,业务目前已经多点开花。海外市场方面,2010年公司进一步加大了开拓力度,大大扩充销售、研发人员队伍,加快海外市场销售络的布局。新产品方面,2010年公司变频器、光伏逆变器、电动汽车充电站等新产品取得订单上的突破,同时1.5MW风电变流器实现挂运行,智能变电站、配电自动化产品完成研发测试。传统产品方面,2010年公司推出标准仪器仪表产品的新一代升级产品 智能电表全自动化检定系统 ,大大提高了产品的增长空间和盈利能力。

盈利预测与估值

公司2011年订单计划为20亿元,即同比增长63%。我们预计,公司传统的智能电表、用电自动化业务仍可实现50%左右的增长,而新兴业务将保持80%以上的增速。预计公司年EPS为0.97、1.34元,对应4月 7日收盘价PE分别为29、21倍,维持 强烈推荐 的投资评级,建“我们依托的是高性能的改性塑料产品议重点关注。

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