熊市风暴袭贵金属黄金疲软白银连跌创新低

国内白银和黄金的期货行情近期一直处于弱势震荡的局面。4月11日，上海白银期货主力1306合约价格收盘下跌86元，报收5659元/千克，跌幅1.50%；同时黄金价格也大幅下跌，根据数据显示，4月11日，上海黄金期货主力1306合约价格收盘下跌6.04元，报收314.35元/克，跌幅1.89%。

上期所白银期货颓势难改，4月3日主力1306合约跌幅达3.80%，报收于5547元，为去年5月上市交易以来新低，跌幅接近30%。与此同时，当天黄金价格也创下315.69元/克该合约上市以来新低，投机者不断减少多头头寸。在白银市场中，从2006年开始首次出现投机者持有的头寸甚至变成了净空头的情况。至此，贵金属持续十多年的牛市遇到了空前挑战。

贵金属遭看空

“从宏观角度分析，QE3帮助美国国内经济回暖，欧元区局势动荡，导致黄金白银价格受压。”我的钢铁网有色金属分析师张敬义告诉记者。

“对美国经济的预期向好令避险资产的买需受抑，再加上近期有机构在贵金属上市交易基金ETF上抛售，令国际黄金和白银价格受到冲击。”宏源期货贵金属分析师冯海虹表示，“此外，近期国内工业品需求预期偏弱，市场处于一个纠结状态，也影响到白银的工业需求人气。”

法国兴业银行4月2日发布报告看空金价。该行报告指出，在人们对美国经济看法改善的影响下，利率上升的预期升温，或在金市形成一场长期熊市的完美风暴。

而国内方面，自2月下旬以来，央行暂停了近8个月的正回购操作得以重启，连续向市场释放收紧流动性的信号，收紧流动性不利于包括白银在内的贵金属和大宗商品期价走势。

另一方面，根据美国商品交易管理委员会（CFTC）公布的数据显示，截至4月2日在纽约商业交易所（COMEX）白银期货市场中非商业性（投机）资金持有白银期货和期权净多头寸为3614手，为连续第八周减少。而扣除期权的持仓，投机资金在白银期货上的持仓则为净空头寸2982手，这是2006年以来首次出现的状况。

而在黄金期货市场中，投机客虽然仍持仓净多头寸，不过在上述时间段内，净多头寸被削减了12962手，至47164手。投机者持续削减对黄金和白银的持有使得贵金属价格不断承压。

中州期货信息研发部分析师曲莹认为，国际大型投机基金对贵金属的青睐度持续降低，使得贵金属近期将难有表现，几次利好消息刺激均出现反弹乏力的表现，因此未来贵金属仍有下行空间。

牛市难延续

贵金属价格不断下跌，带来的是投资者信心的不断衰退。

有业内人士告诉记者，今年以来，日本央行放宽了货币政策，塞浦路斯再度引发市场对欧债危机的担忧，美国依然坚持其宽松的货币政策。这些本应利多贵金属价格的政策和事件却没有对金银价格形成有效的支撑，投资者对于贵金属的做多热情难以被激发。

“伴随当前大宗商品不断下跌以及全球通胀预期的下降，贵金属现在的避险属性正在不断降低，严重影响了投资者的投资热情，而贵金属从2005年开始一路涨到现在，这个本身就显得不正常。”张敬义告诉记者。

过去10年以来，贵金属始终遵循着这样一个模式——持续的牛市为投资者带来了可观的回报，而可观的回报又促进了投资的增加。在贵金属市场中，投资性需求规模不断扩大，成为支撑价格的一个重要因素。现在贵金属的避险属性不断下降使得这个模式难以维持。

然而投资需求一直是贵金属牛市的一个重要基石，目前的变化或许预示着贵金属经历十多年的牛市面临着终结的危机。“如今，买盘在减弱，而白银期货市场净空单的出现，则很有可能是贵金属牛市即将终结的一个重要指标。”一位业内人士直言。

根据张敬义的介绍，白银产业还存在的问题是上游发达，下游滞后，而终端需求的不高导致白银下游采购仅维持按需采购，而下游又多是一些小厂家，无法对白银价格形成一定的支撑。而产能过剩也是整个行业的一大顽疾。

多家欧美投资机构此前均预计，白银市场2012年及2013年都会面临供给过剩的窘境，白银市场2012年将出现3000吨的供给盈余，而至2013年供应过剩数据将扩大至4000吨。

中国有色金属协会数据显示，2011年我国白银的总产量为12348吨，同比增长了6.29%，但这个增幅比2010下降了5.97个百分点。而2011年的国内消费量6088吨，总的来看供应仍然过剩。2012年中国10月份白银产量为1170吨；1-10月总产量为10520吨，同比增长13.54%。

“产能过剩带来最直接的影响就是货在贸易商之间转来转去，却没有下游去买。”张敬义说，“同时还压缩了白银生产企业的利润。现在上游冶炼厂基本都不出货，一方面冶炼厂全都供应了长单，另一方面现在价格这么低，冶炼厂的出货意愿不强。”

据了解，目前贸易商面对下跌的价格，纷纷抱持观望态度，其中不少贸易商还逢低吸货，等待反弹，但是面对一些具有较高价值的资源仍然较为谨慎，出货时报价也较为坚挺。“现在说牛市终结还言之尚早，现在市场上虽然是看空为主，但是短期反弹还是要看美联储政策是否有新的变化。”张敬义说。

成都医科医院女性尖锐湿疣的早期症状都有哪些

北京华佑精神医院精神病应该如何预防

太原九州皮肤病医院的专家介绍青春痘的治理应该怎么做